隨著焊接技術的不斷研究和創新，一種高質高效的焊接技術在船舶工業的制造的領域中得到不斷的應用，這是一種新型的，特殊的焊接方法--激光--MIG復合焊。我們知道在金屬連接技術工藝里一方面要求焊接速度高變形小，另一方面要有很好的焊縫搭橋能力。 
    大家知道傳統單一的激光焊接工藝是不可能解決上述問題的。 
    毋庸質疑激光焊和熔化極氣體保護焊工藝的開發應用已經有著很長的時間了并且它們在材料連接技術里有著廣泛的應用領域。激光復合焊就是將這兩種焊接技術（激光焊接和電弧焊接）有機的結合起來，從而獲得了優良的綜合性能，在提高焊接質量和生產工藝性的同時，改善了成本效益比。目前，激光復合焊已在船舶工業上取得了令人矚目的成績，并且這種技術的經濟性也是非常誘人的。尤其重要的是，激光復合焊的焊接精度高，可以獲得非常好的機械/工藝性能。復合焊的激光電源可以選配不同的激光源，目前主要研究的是將：CO2激光，YAG激光，光纖激光與GMAW工藝的復合。怎樣使用焊縫跟蹤系統的激光復合焊小車，進行長焊縫的焊接，被提到研究日程。

1. 簡介 
    優質高效，低變形和易實現自動化裝配，激光焊在鋼結構件的焊接上具有廣闊的前景。激光電弧復合焊接技術可提高焊縫搭橋能力，則對間隙較大時的焊接有著重大的意義。激光焊和熔化極氣體保護焊工藝的開發應用已經有著很長的時間了，在工業領域和材料連接技術領域已被廣泛的應用，兩種焊接方法因能量傳輸到工件的過程和能流的形成都有有所不同，使其形成了各自特定的應用領域。 
    激光束焊通過光纖將能量從激光發射器傳輸到工件上。而電弧焊則利用大電流，通過電弧弧柱傳輸能量。激光焊的焊接熱影響區非常窄，焊縫的縱橫比很高。由于它的聚焦直徑很小，激光束焊的焊縫搭橋能力很差。但另一方面，激光束焊的焊接速度非常高。 
    電弧焊的能量密度比較低，因而在工件表面的聚焦的直徑比較大，而且焊接速度相對較低。激光復合焊就是將這兩種焊接技術有機的結合起來，從而獲得了優良的綜合性能，在提高焊接質量和生產工藝性的同時，改善了成本效率比。目前，激光-復合焊已在汽車工業的應用上成績斐然，同時在造船工業上這種技術的經濟性也是非常誘人的：更高的連接速度，并且可以獲得非常好的機械/工藝性能。 
    早在20 世紀70年代，人們就已經知道如何把激光和電弧有機的結合在一種工藝里使用。但從那以后，在相當長的一段時間內，沒有再進行深入的研究。近來，人們再次將注意力轉向這一課題，嘗試開發了激光復合焊技術。當然，這其中的一個原因是：在早期，激光器尚未在工業上得到普遍應用，而現在激光器已成為許多工廠的標準設備。 
    激光焊與另一種焊接方法相結合的焊接技術稱為激光復合焊，激光束和電弧同時作用于焊接區，互相影響和支持?，F在的研究方向是探求這種工藝特性更廣，更深的焊接應用領域。一個典型的例子就是將CO2激光GMA復合焊工藝應用在造船工業上。在此我們將示證和討論應用于這種應用領域的可能性。

2. 激光焊接工藝 
    激光焊不僅需要很好的激光源，而且需要高質量的激光束，以確保能夠獲得期望的“深熔深焊接”。高質量的激光束可以實現更小的聚焦直徑或更大的焦距。線能量極低，變形量顯著減小。與先進的自動化弧焊一樣，對于大型工件的激光焊接來說離線編程，焊縫跟蹤及其它必要的焊接控制系統也是必需的。 
    如果單純的用激光焊接，其焊縫接頭的間隙最大為0.1至0.2mm,然而更寬的間隙需要我們加入填充金屬，通常填充金屬的加入可使焊縫搭橋能力達到0.4mm。在工業領域中已有使用12 kW的CO2激光源。此時激光的傳導通過鏡面進行。激光束以300mm聚焦距離通過聚焦裝置作用在工件上。4 kW的燈浦YAG激光和7KW的光纖激光也出現在這項研究中。

3. 激光-MIG（LaserHybrid）復合焊 
    激光焊接金屬時的激光束聚集強度可達106W/cm2以上。當激光束點擊在材料表面時，該點的溫度迅速升高到揮發溫度，并由于金屬蒸汽的揮發形成揮發孔。焊縫最顯著的特征是具有很高的深寬比。MIG電弧焊接自由燃燒的電弧能量密度稍高于104W/cm2。 
    圖1描繪了激光復合焊的基本原理，尤其是其中的金屬過渡。從圖我們可以看到，激光束在焊縫頂部向其輸入熱量，同時電弧也向焊縫輸入熱量。激光-MIG復合焊不是兩種焊接方法依次作用于焊接區域，而是同時作用于焊接區域。激光和電弧同時影響焊接的性能。不同的電弧或激光工藝的使用及采用何種工藝參數都會對焊接工藝帶來不同的影響效果。 
    激光復合焊提高了熔深和焊接速度，焊接過程中金屬蒸汽會揮發，并且反作用于等離子區，等離子區對激光有輕微吸收，但可以忽略不計。整個焊接過程的特性取決于選擇的激光和電弧輸入能量的比例。 
    工件表面的溫度極大的影響了激光射線能量的吸收，當工件表面達到揮發溫度時，就形成了揮發孔，這樣幾乎所有的能量就可以傳到工件上。焊接所需要的能量由隨溫度變化的表面吸收率和由工件傳導損失的能量來決定。在激光-MIG焊時，揮發不僅發生在工件的表面，同時也發生在填充焊絲的表面上，這意味著更多的金屬揮發量，從而使激光的能量傳輸更加容易。同時也保證了焊接過程的完整性。從而使激光的能量傳輸的更加容易。同時也保證了焊接過程的完整性。 
    而且在船舶制造中首先必須做到的是焊件間隙較大時有足夠的搭橋連接能力，這是研究的主要目標。因為在焊接過程中，難免會出現間隙公差大小不一，于是在焊接時調節的參數就比較多，如：激光功率，焊接速度，送絲速度及角度的調整。
　 出口仍處于加速期
　　近幾年中國工程機械出口大增，到2007年出口約占銷售額的25%。隨著中國工程機械制造企業競爭力的進一步提升和海外銷售網絡布局的完成，再考慮到國際對工程機械的旺盛需求，預計08年中國工程機械出口仍將保持高增長，雖然增速并不一定仍可保持今年80%左右水平，但預計仍可在50%以上。
　　進口進入減速期
　　隨著中國工程機械企業制造能力的增強，國內企業的工程機械產品已經基本上能滿足國內用戶的需求?？紤]到國內產品良好的性價比優勢、“近水樓臺先得月”的本土銷售優勢以及售后服務優勢，國產品將全面代替進口產品，中國工程機械進口進入減速期。
　　綜合消費、出口和進口替代效應，我們預計08年我國工程機械行業銷售收入增速約為30%左右，工程機械行業仍將再續輝煌。
　　船舶制造：景氣度持續攀升，全球份額繼續高增長
　　前三季度我國造船量、承接量、手持訂單和全球份額再創新高
　　03年以來，全球新造船供不應求，訂單大幅增長，而主要造船國日本、韓國受產能限制無法滿足船主需求，再加上我國造船綜合水平的快速提高和主動加大新船承接力度，導致我國新船承接量大幅增長。03、04年、05年和06年承接量分別達到了1810、1579萬、1760萬和4251萬載重噸，占全球市場份額已達到30%，已超過日本位列世界二位。
　　而到了07年，我國造船行業繼續高增長，造船量、承接量、手持訂單量和全球市場份額再創新高，據克拉克松統計，前三季度我國造船量1203萬載重噸，同比增長44%；承接新船6434萬載重噸，同比增長120%；手持訂單量12935萬載重噸，同比增長111%。全球市場份額分別為20%、39%和30%。
　　預計全球新船價格繼續高位運行
　　全球新船成交價在05年1季度達到頂峰后稍有回落，但06年底又重回歷史高位。而到了07年，受需求拉動和BDI指數不斷上漲的刺激，干散貨船成交價再創歷史走高，而集裝船成交價也一直維持歷史最高水平。從目前情況看，我們預計08年新船成交價仍可在高位震蕩，散貨船還存在繼續上漲的可能性。其背后原因一是目前船舶需求仍十分旺盛，特別是對散貨船和散貨碼頭；二是造船市場仍處于供不應求狀況，各主要船廠訂單均十分飽滿，造船廠沒有降價動力；三是隨著鋼價上漲，造船成本也在不斷上漲，將推動新船價格繼續上升或維持高位運行。
　　機床行業:升級加快，數控機床前景看好
　　我國機床行業持續高速發展，數控化率不斷提高
　　我國機床市場的高速發展使得2006年我國機床消費額、產值和進出口額繼續全面增長。2006年我國機床消費131.1億美元，同比增加22%；總產值為70.6億美元，同比增加27%，增幅提高2.3個百分點；進口72.4億美元，同比增加11.5%；出口11.9億美元，同比增加44.6%。
　07年這種良好態勢在繼續保持，據中經網統計，1-8月金屬切削機床行業銷售收入同比增長25.84%，同比提高2.6個百分點；利潤總額增長62.2%，同比提高30個百分點。而其中數控機床產量同比增長32.28%，增速基本與去年同期持平，但明顯超過普通機床增速，其結果就是數控化率已提高至19.05%。
　　機床出口方面仍大有可為，附加值在顯著提高。1-8月出口機床579萬臺，金額10.47億美元，同比分別增長15.4%和44.8%。出口單價在迅速提升，已由2002年的平均56.39美元/臺上升至今年1-8月的180.89美元/臺。
　　預計08年行業依然快速增長，數控機床增速更快
　　機床工業是裝備制造業的基礎，振興裝備制造業首先要振興機床工業。隨著科技進步和機床工業的發展，數控機床已成為機床工業的主流產品，它的擁有量及其性能水平的高低，是衡量一個國家綜合實力的重要標志。國家高度重視數控機床的發展，《國務院關于加快振興裝備制造業的若干意見》的發布和實施，為我國數控機床制造業提供了很好的發展機遇。
　　“十一五”規劃要實現我國經濟增長方式的轉變和實現裝備制造業的升級換代，對數控機床產業的發展也提出了較高的現實要求。其中航天航空、國防軍工、汽車及零部件、電站設備、造船、冶金石化設備、軌道交通設備、IT業、生物工程等高技術產業的快速發展需求大量的數控機床；而工程機械、農業機械等傳統制造行業的產業升級也需要大量數控機床進行裝備。因此綜合來看，未來數控機床行業仍將面臨廣闊的發展空間。
　　機床行業“十一五”期間計劃將國產數控機床國內市場占有率提高到50%，目前我國數控機床的市場占有率約為32%，要到2010年達到50%的市場占有率，這意味著我國數控機床行業未來幾年年均增速在30%以上。我們預計08年機床行業增速仍可在25%左右，數控機床增速可保持30%左右，有較高技術含量的機床產品增速最快。
　　08年機械行業投資策略
　　估值探討
　　國際比較：雖然機械類龍頭公司的股票在近一二年均有較大漲幅，而且其08年動態市盈率普遍在20-30倍甚至更高。與國際市場同類公司相比較，很明顯我們的市盈率水平高于國外同類水平(一般在12-15倍左右，具體數據見下表)，但如果考慮到成長性，國外公司普遍增速在10-20%，而國內公司的增速普遍在30%以上，以PEG來衡量，目前龍頭企業08年約20倍的PE水平我們認為還仍屬于相對低估。
　　與其他行業比較：相對于05年，06年、07年機械行業又出現了新一輪的高增長，而且由于出口加速，產品技術升級和新產品貢獻率提高，我們預計機械裝備行業的黃金發展時期還將延續，雖然增速可能略有回落，但08年仍將是機械行業的好年份。而與制造業其他行業相比，機械行業一方面是屬于需求旺盛、競爭格局穩定、盈利能力強、出口和進口替代迅速、國家政策大力支持發展的行業；另一方面它屬于高增長的行業，即使與制造業其他行業相比，其增速依然處于前列，即使預計08年行業增速略有下降，但其增速仍將大大高于制造業其他行業，而目前其估值水平卻僅略高于鋼鐵，比其他許多行業均要低。因此我們仍認為機械行業的估值水平相對偏低。
　　投資策略
　　因此綜合考慮國際比較和國內其他行業比較，我們認為機械行業龍頭企業的估值水平相對低估。因此我們認為08年機械行業仍將是投資的較好選擇，維持行業“強于大市”和“超配”的投資評級。
　　對于明年的機械行業來說，我們建議重點關注五類公司：
　　中國船舶：巨輪揚帆啟航業績勇攀高峰(買入)
　　乘全球造船業東風，民族造船業進入黃金時代
　　全球造船市場的火爆和船價的不斷上漲，為我國造船業的發展提供了難得的發展機遇。隨著我國造船綜合水平的快速提高，促進民族造船業的盈利水平猛增，全球造船業向中國轉移的趨勢已經形成，截至07年中期，我國新接訂單量和手持訂單量已分別達全球份額42%和28%，按目前國內產能，訂單量已足夠2010年前國內造船廠之需要。
　　公司正成長為一體化船舶制造企業
　　前期增發收購上海外高橋造船100%股權、中船澄西船舶修造100%股權和廣州中船遠航文沖船舶54%股權，重組后的公司將成為國內規模最大、技術和管理水平最先進的船舶制造、船舶維修和船用柴油機一體化制造企業。
　　訂單飽滿，船價持續上漲，生產效率穩步提升
　　訂單飽滿、產能持續擴張、生產效率提升、產品價格上漲和議價能力突出均是公司的主要亮點。特別是在訂單價格的持續上漲和生產效率提升的雙向作用下，主營毛利率的不斷被提升，成為公司未來業績持續高增長的主要驅動力。
　　另外，作為中船集團大中型船舶資本運作的平臺，公司未來還存在較大的資產注入的可能性，如長興島和龍穴島造船基地等。
　　維持公司“買入”評級
　　預測公司07和08年的EPS分別為5.5和8.2元。綜合考慮造船業發展前景、公司所處的市場地位和所具備的競爭優勢，再考慮到其未來收購集團優質資產的預期，我們認為公司價值仍被低估，因此維持公司“買入”評級。
　　三一重工：最有競爭力的中國工程機械制造商(買入)
　　國內需求旺盛，產銷量不斷創歷史新高
　　06年國內混凝土機械需求出現了回升，而07年隨著“高鐵”投資的加快和商品混凝土政策的進一步推廣，公司主導產品泵車出現供不應求狀況，產銷量連續創新高，預計全年銷量同比增長50%以上。另外，由于工程機械行業景氣高漲，公司其他產品如履帶式起重機、拖泵、攪拌站、平地機等也出現不同程度的供不應求。
　　國際市場形勢喜人，出口高增長
　　發展中國家大量基礎設施建設為我國工程機械產品出口創造了廣闊市場空間，而公司產品較強的性價比優勢、積極進展的海外擴張步伐和海外營銷網絡布局的完善，為公司產品出口創造了條件。預計公司08年出口形勢依然樂觀，有望保持100%以上的高增長。
　　公司的長遠發展前景依然看好
　　公司是混凝土機械行業的龍頭公司，其在混凝土機械方面的競爭力不言而喻，此外，隨著前期培育產品如旋挖鉆機、履帶起重機和路面機械等進入爆發式增長期，以及公司在全球銷售網絡的布局完善，我們認為未來幾年仍將是公司快速發展期，發展前景依然看好。
　　維持“買入”評級
　　預測公司07和08年的EPS分別為1.70和2.17元(不考慮收購資產預期)。
　　考慮到公司的高成長性、產品競爭實力、研發能力、行業壁壘和收購優質資產的預期，我們認為其內在價值依然低估，因此維持買入評級。
　　中聯重科：機制改善提升公司盈利能力(買入)
　　主導產品仍有望保持50%左右的增長
　　在基礎設施、城鎮化和新農村建設所構建的國內需求和潛力巨大的海外需求的拉動下，預計08年工程機械行業仍將景氣高漲。而中聯重科公司在混凝土泵車、起重機等領域均具有很強的競爭優勢，預計公司可充分享受行業的高景氣度，主導產品08年仍有望保持高速增長，初步預計08年公司起重機、混凝土機械均有望保持50%左右的高增長。

　　激勵機制改善提升公司競爭力

　　06、07年公司業績高增長除了行業景氣度高的原因外，公司管理效率的提升和激勵機制的完善也是經營業績明顯超預期的重要原因。特別是其機制的轉變，新的管理框架逐步理順、激勵措施的到位，更是使公司經營動力、積極性和經營效率有了明顯的提高。我們預計這種效應將在08年繼續體現。

　　08年公司出口有望繼續高增長

　　發展中國家大量基礎設施建設為我國工程機械產品出口創造了廣闊市場空間，而公司主導產品如工程起重機、塔式起重機、履帶起重機、環衛車、混凝土泵車、拖泵等均具有較強的性價比優勢，隨著公司近兩年來積極開拓海外市場，并加快海外營銷網點的布局，公司出口業務保持高增長。近期公司不斷披露單筆出口合同累創新高就是公司出口高增長的明顯案例。我們預計公司08年出口形勢依然樂觀，有望保持100%以上的高增長。

　　維持“買入”評級

　　預測公司07和08年的EPS分別為1.55和2.17元?？紤]到公司的高成長性、產品競爭實力和行業壁壘，我們認為可給予公司08年30-35倍PE估值水平，目前價值仍然偏低，因此維持“買入”評級。

　　柳工：挖掘機將成為其利潤主要增長點(買入)

　　裝載機行業低速增長，受宏觀調控影響相對較小

　　受國內保有量高的特點，相對工程機械其他產品，裝載機行業增速較小，預計未來國內市場銷量仍將保持5%-10%左右增長。由于裝載機的需求主要來自于礦山開采、基礎設施建設、房地產和其他能源、冶金等行業，因此預計未來其受宏觀調控影響相對要小。
　　市場份額向優勢企業集中

　　我們預計集中度提高是行業未來發展趨勢，在此演繹過程之中，公司憑借領先技術、強大營銷網絡、優秀的管理制度和知名品牌，一定能在激烈競爭中繼續保持行業領先地位，使公司的市場份額穩步上升，實現公司提出的“市場份額在2010年達到25%”的裝載機戰略發展目標。

　　公司經營風格穩健，質量、品牌優勢明顯

　　盡管競爭對手經常采用價格戰、賒銷戰來爭奪市場份額，但公司一直保持其穩健經營風格，一直不主動參與價格戰和賒銷戰，堅持以產品高質量、優質服務作為競爭利器，保持公司在行業中知名品牌地位。這種競爭策略將有利于公司未來經營業績的平穩增長。

　　挖掘機將成為公司主要利潤增長點

　　挖掘機一直屬于柳工重點培育和發展的產品，隨著行業快速增長、國產品牌份額提高和柳工工藝水平的進步，柳工挖掘機業務取得了飛速發展。公司上半年挖掘機銷量1,102臺，同比增長50.75%，而且由于規模擴大和技術的逐步完善，其毛利率更是年年走高，上半年達到了22.7%，比06年提高了6.2個百分點，相應地挖掘機所創造的主營業務利潤同比增長113%，成為公司主要利潤增長點。隨著產能擴張和生產效率的提升，我們預計其挖掘機業務在08年仍將延續以往的高增長態勢，預計其銷量增速在50%以上，利潤貢獻將更高。

　　維持業績預期和“買入”評級

　　根據最新的了解和我們的預測，我們維持前期對公司07、08年EPS分別為1.23和1.56元的謹慎業績預期。依據目前股價，其動態PE分別為27.8倍和22.0倍，考慮到公司的成長性和產品競爭實力，目前價值仍然偏低，因此我們維持對其“買入”的投資評級。