近日，多家上市裝備制造企業(yè)均發(fā)布了今年一季度業(yè)績報(bào)告。相較過去一年業(yè)內(nèi)部分板塊收入下滑的業(yè)績，發(fā)電設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)盈利情況仍不樂觀，但重型機(jī)械制造企業(yè)“開門”成績讓人驚喜。

   火電需求疲軟拖累發(fā)電設(shè)備業(yè)績

   與去年同期相比，以生產(chǎn)火電、核電、水電等發(fā)電設(shè)備為主要業(yè)務(wù)的東方電氣股份有限公司（下稱東方電氣）和上海電氣集團(tuán)股份有限公司（下稱上海電氣）今年第一季度營業(yè)收入大幅下降，降幅達(dá)到40%。上海電氣凈利潤同比下降3.81%，東方電氣則迎來了良好開局，實(shí)現(xiàn)凈利潤1.53億元，同比增長3380%。同為電力設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)，生產(chǎn)變壓器、電力電容器等輸變電設(shè)備的中國西電電氣股份有限公司（下稱中國西電）和國電南瑞科技股份有限公司（下稱國電南瑞）等企業(yè)的一季度營業(yè)收入和凈利潤均略微上漲。

   針對輸變電設(shè)備制造企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)，申萬宏源證券電力設(shè)備新能源行業(yè)高級分析師韓啟明表示：“電力設(shè)備行業(yè)的經(jīng)營情況與訂單的數(shù)量有直接聯(lián)系。對于中國西電和國電南瑞等輸變電設(shè)備企業(yè)，其訂單主要來自于國家電網(wǎng)公司等企業(yè)，而國家電網(wǎng)公司的訂單多集中在2016年下半年發(fā)放給這些輸變電設(shè)備制造企業(yè)。同時(shí)，訂單增速較往年要快，這是輸變電設(shè)備制造企業(yè)今年一季度業(yè)績表現(xiàn)較好的主要原因。”

   “發(fā)電設(shè)備的訂單趨勢則并非如此。”韓啟明指出，“生產(chǎn)發(fā)電設(shè)備的上海電氣和東方電氣訂單來源主要是五大四小火電企業(yè)和三大核電企業(yè)，其中火電企業(yè)的訂單數(shù)量持續(xù)下降是其業(yè)績不斷下滑的主要原因。”

   據(jù)中國電力企業(yè)聯(lián)合會報(bào)告顯示，2016年，我國局部地區(qū)電力供應(yīng)能力過剩進(jìn)一步加劇，全國火電凈增裝機(jī)容量明顯減少，火電設(shè)備利用小時(shí)持續(xù)降至1964年以來年度最低水平，同時(shí)受累于原材料煤炭價(jià)格上漲，嚴(yán)控火電新增裝機(jī)政策出臺等因素，火電市場需求下降，火電設(shè)備價(jià)格下滑，這影響了火電設(shè)備制造企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。東方電氣和上海電氣2016年年度報(bào)告披露，包括火電產(chǎn)品在內(nèi)的清潔高效發(fā)電設(shè)備營業(yè)收入同比下降14.58%和5.4%。同時(shí)，東方電氣業(yè)績下滑還與其2016年承接的風(fēng)電合同虧損有關(guān)。

   中國銀河證券電力設(shè)備分析師于化鵬指出：“在此情況下，東方電氣于今年一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤大幅提升，這與其毛利率回收及企業(yè)自身瘦身健體不無關(guān)系。由于2016年企業(yè)持有價(jià)格較低的風(fēng)電合同，今年合同價(jià)格恢復(fù)正常后毛利潤隨之上升。同時(shí)，企業(yè)由于虧損為精簡人員付出了金額不小的遣散費(fèi)和管理費(fèi)，今年不再有這些附加費(fèi)用。而上海電氣仍然受到火電業(yè)務(wù)下滑的影響，凈利潤與去年同期相比未見提升。”

   下游回暖助重型機(jī)械業(yè)績回升

   通過統(tǒng)計(jì)重工機(jī)械龍頭企業(yè)公布的2016年年報(bào)，記者梳理發(fā)現(xiàn)中信重工機(jī)械股份有限公司（下稱中信重工）、太原重工股份有限公司（下稱太原重工）、中國第一重型機(jī)械股份公司（下稱中國一重）等企業(yè)虧損現(xiàn)象普遍，其中，中國一重虧損高達(dá)近60億元。不過，這一業(yè)內(nèi)寒冬伴隨著春天的到來也開始回溫。今年一季度，企業(yè)普遍實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。與去年同期相比，中國一重營業(yè)收入同比增長205.62%，實(shí)現(xiàn)凈利潤同比增長101.87%，太原重工、中信重工營業(yè)收入呈現(xiàn)相似的增長趨勢。

   2016年，重型機(jī)械制造行業(yè)中部分企業(yè)虧損現(xiàn)象與其服務(wù)的煤炭、冶金、礦山、建材等產(chǎn)能過剩行業(yè)去產(chǎn)能進(jìn)入實(shí)質(zhì)推進(jìn)期，下游行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速下滑趨勢明顯，同時(shí)產(chǎn)品生產(chǎn)周期長回款慢等因素密切相關(guān)。以中國一重為例，由于市場低迷的影響，前期企業(yè)訂單不足，造成2016年產(chǎn)品銷售收入大幅下滑。該企業(yè)2015年新增訂貨52億元、2016年上半年新增訂貨為16.5億元，2016年下半年企業(yè)采取切實(shí)有效措施加大市場開發(fā)力度，全年新增訂貨81.2億元，但由于企業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)周期一般在一年半以上，新增訂貨未能在2016年形成產(chǎn)品銷售收入，因此并未有業(yè)績提升的表現(xiàn)。此外，中信重工2016年度報(bào)告披露，由于市場低迷帶來的行業(yè)競爭加劇導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格下滑，大宗材料、商品、動(dòng)力能源等成本價(jià)格大幅上升使得利潤不斷被壓縮。

   隨著企業(yè)收款力度加大，今年一季度，回款增加，中國一重、中信重工、太原重工分別實(shí)現(xiàn)了銷售回款18.8 億元、13.04億元、9.95億元，這給企業(yè)注入良性循環(huán)血液。

   多位業(yè)內(nèi)人士表示，企業(yè)的扭虧為盈得益于下游行業(yè)回暖，2016年供給側(cè)改革使煤炭、鋼鐵等下游行業(yè)步入盈利回暖通道。同時(shí)，受益于“一帶一路”的推進(jìn)，傳統(tǒng)重型機(jī)械業(yè)務(wù)從2016年四季度開始走出冰谷，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)回暖疊加新業(yè)務(wù)進(jìn)入業(yè)績貢獻(xiàn)期。

   據(jù)太原重工2016年度報(bào)告，經(jīng)過前期的大量資金投入，太原重工加快培育新能源設(shè)備及工程成套等新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，積極開發(fā)海上石油鉆井平臺、海洋核動(dòng)力平臺等新興領(lǐng)域。中信重工2016年報(bào)顯示，企業(yè)計(jì)劃成立中信重工國際企業(yè)，借助“一帶一路”國家戰(zhàn)略實(shí)施，加強(qiáng)國際市場開拓，還積極謀劃節(jié)能環(huán)保裝備、新能源動(dòng)力裝備等產(chǎn)業(yè)板塊布局發(fā)展，這將成為企業(yè)未來發(fā)展的強(qiáng)勁動(dòng)力。